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??? 一般說來，撮合制用于黃金期貨（因為這里討論的是黃金），而期貨是指在指定場所成交，有交割時間限定限制的標(biāo)準(zhǔn)合約，注意是標(biāo)準(zhǔn)合約，參與交易的買賣雙方各自報出買價和賣價，交易場所收集這些買價和賣價，按一定的成交規(guī)則（一般是：價格優(yōu)先和時間優(yōu)先原則，撮合較低賣價和很高買價）成交；做市商一般被各種機(jī)構(gòu)或金商采用，其以自有資金或黃金儲備，不斷向公眾創(chuàng)業(yè)者報出黃金（其他做市商則報其他金融產(chǎn)品）的買賣價格，并在此價位上接受其他交易商的買賣要求；
??? 顯然的，撮合制中：所有的價格都將進(jìn)入市場中進(jìn)行流通（類似股票交易所），其價格自然表現(xiàn)了市場的全部需求（包括投機(jī)性需求），并在交易所這個特殊的場所中為各個創(chuàng)業(yè)者尋找到“對手”----愿意購買或出售黃金的個人或機(jī)構(gòu)；因此其對手是不確定的，并且存在購買不到或者不能出售的情況，類似跌停（證券和期貨交易所的跌停是交易所限制，但此時估計也沒人愿意在漲停處賣出，在跌停處買進(jìn)）； ??? 而在做市商制中，則合約不是標(biāo)準(zhǔn)的（同其他市商的合約相比）；同時買賣的對手相當(dāng)?shù)拿鞔_：市商為所有的購買者賣出黃金，為所有的賣出者買進(jìn)黃金，提高/增加了交易的即時成交；因此其價格的形成機(jī)制也是不一樣的：交易商可能會為獲得經(jīng)營而不將自身積累的客戶頭寸進(jìn)行對沖（對沖：將多出的菜賣給其他交易商），其報出的價格，則不能完全表現(xiàn)市場的全部需求，其將因為交易商的控制策略而減少或擴(kuò)大這種需求；
??? 做個簡單對比：創(chuàng)業(yè)者是一滴雨水，那么參與撮合交易的創(chuàng)業(yè)者將直接進(jìn)入大海，去尋找到合適的對手，參與市商交易的到修有大壩的河流，直接找到對手，至于這滴水會不會去到大海中，則因這個大壩而定了； ??? 做市商則提高/增加交易的連續(xù)性，同時作為場外交易，使得更多的創(chuàng)業(yè)者方便的進(jìn)入，而一般做市商的交易商都是頗具實力的機(jī)構(gòu)扮演，對市場的良性推動起到了積極作用； ??? 作為普通創(chuàng)業(yè)者，購買何種菜品則根據(jù)自己的廚房決定，一般說來，期貨門檻更高，而參與市商交易門檻略低，但是不管參與哪種菜品買賣，創(chuàng)業(yè)者都將與市場中的聰明人進(jìn)行博弈：創(chuàng)業(yè)者獲得的利益都是在從別人廚房中獲得的，因為智慧之選本身并未產(chǎn)生收銀，只是把別人的菜放在自己的菜籃中； ?? 智慧之選有，尤其你本身只有2棵白菜，卻有人給你買賣20棵白菜的機(jī)會時（提高/增加金交易），因此，謹(jǐn)慎入市是必然； ???盡管如此，智慧之選本身確不失魅力，尤其是你在其中獲得經(jīng)營時，這個時候，你顯得是與別人如此的不同； |
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